مؤشر مناخ الأعمال الألماني IFO: سؤالان ورقم مركّب واحد

مؤشر مناخ الأعمال الألماني (ifo Business Climate Index) مسح شهري يجريه معهد ifo للبحوث الاقتصادية في ميونيخ على نحو تسعة آلاف منشأة ألمانية في الصناعة التحويلية وقطاع الخدمات والبناء وتجارتي الجملة والتجزئة. وهو أحد أكثر المؤشرات متابعةً في الرزنامة الأوروبية، ومع ذلك يصل القارئ العربي عادةً باسم مترجم ترجمة حرفية وبرقم واحد، بينما الجهة الناشرة تنشر ثلاثة أرقام لا رقمًا واحدًا.

الاسم الشائع ولماذا هو ترجمة خاطئة

حرفا ifo اختصار لاسم المعهد الذي يجري المسح، لا وصف لما يقيسه. ومن هنا جاءت الترجمة العربية المتداولة «استفتاء المعلومات والأبحاث»: هي نقل حرفي لاسم الجهة، وليست اسمًا للمؤشر. أما التسمية التي تستعملها الجهة الناشرة نفسها فهي مؤشر مناخ الأعمال، وهي التي تشرح ما يقيسه فعلًا. وهذا الفارق ليس لغويًا وحده: من يقرأ الاسم على أنه «استفتاء معلومات» يتوقع مسحًا عن بيانات، ومن يقرأه على أنه مؤشر مناخ أعمال يعرف أنه يقيس تقييم المنشآت لوضعها، وهو ما يضعه في العائلة نفسها التي يقع فيها مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية ضمن عائلات التقارير الاقتصادية في الرزنامة.

ولأن المؤشر تقييمي، فهو لا يقيس إنتاجًا ولا مبيعات ولا أسعارًا. المنشأة تصف حالتها هي، لا حالة الاقتصاد، والرقم المنشور تجميع لتلك الأوصاف موزونًا بحسب أهمية القطاعات.

سؤالان يصنعان رقمًا واحدًا

يُسأل المشارك في المسح الشهري سؤالين منفصلين تمامًا. الأول عن وضع أعماله الراهن، ويختار بين ثلاثة أوصاف: جيد، أو مُرضٍ، أو سيئ. والثاني عن توقعه للأشهر الستة المقبلة، ويختار بين ثلاثة أوصاف أخرى: أفضل، أو دون تغيير، أو أسوأ.

لكل سؤال رصيد خاص به. ورصيد الوضع الراهن هو الفرق بين نسبة من وصفوا وضعهم بأنه جيد ونسبة من وصفوه بأنه سيئ؛ ورصيد التوقعات هو الفرق بين نسبة من توقعوا وضعًا أفضل ونسبة من توقعوا وضعًا أسوأ. الإجابة الوسطى في الحالتين — «مُرضٍ» و«دون تغيير» — محايدة ولا تدخل في طرفَي الطرح.

ثم يأتي الرقم الذي يتصدر العناوين: مناخ الأعمال متوسط الرصيدين معًا. ولذلك فإن قراءة الرقم المركّب وحده تُخفي أي الطرفين تحرك؛ فقد يثبت الرقم المركّب بينما يتراجع تقييم الوضع الراهن ويرتفع التوقع بالقدر نفسه، وهما حالتان مختلفتان تمامًا يعرضهما الإصدار صراحةً برقمين منفصلين.

الأرقام الثلاثة في الإصدار الواحد

التحويل في الصف الأخير هو سبب أن الأرقام المنشورة تدور حول المئة بدل أن تكون أرصدة موجبة وسالبة. فالرقم المعروض ليس النسبة المئوية للمتفائلين، ولا نسبة نمو، بل رصيد مُحوَّل ومعاير على سنة أساس. وهذا يفرّق بينه وبين المؤشرات التي تنشر تغيرًا نسبيًا حقيقيًا مثل الإنتاج الصناعي الألماني أو مبيعات التجزئة الألمانية.

من يُسأل، وكيف يتحول الجواب إلى رقم

المسح يقوم على نحو تسعة آلاف رد شهري من منشآت في الصناعة التحويلية وقطاع الخدمات والبناء وتجارتي الجملة والتجزئة. والردود لا تُجمع بالتساوي: تُوزن وتُجمّع بحسب أهمية القطاعات، فوزن قطاع في الرقم النهائي ليس عدد المنشآت التي ردّت منه.

المسح نفسه ليس جديدًا؛ يجريه المعهد شهريًا منذ عام 1949. أما الصيغة الحالية التي تغطي القطاعات الخمسة مجتمعة فمعمول بها منذ أبريل 2018، وقبلها كان المؤشر مقصورًا على الصناعة. وهذه معلومة عملية لمن يقارن سلسلة طويلة: نطاق التغطية تغيّر في نقطة معلومة من السلسلة.

ولأن الرقم تقييمي وشهري، فهو يصدر في مواعيد معلنة مسبقًا لا مواعيد تقديرية، وهو ما يجعله من بنود الرزنامة التي تُقرأ ضمن قواعد التعامل مع الأخبار الاقتصادية لا خارجها.

موقعه بين المسوح الألمانية الأخرى

ثلاثة مسوح ألمانية تُخلط ببعضها كثيرًا في المحتوى العربي، وكل منها يسأل جهة مختلفة عن شيء مختلف. مؤشر مناخ الأعمال يسأل المنشآت عن وضعها هي. ومؤشر ZEW يسأل محللين ماليين ومؤسسات عن توقعاتهم للاقتصاد الألماني، لا عن أعمالهم هم. ومسح مديري المشتريات يسأل مسؤولي الشراء عن نشاط الشراء والإنتاج والتوظيف في منشآتهم. الثلاثة مسوح تقييمية، لكن مصدر الجواب وموضوعه مختلفان في كل منها.

وداخل إصدارات المعهد نفسه هناك سلاسل مستقلة تُنشر إلى جانب المؤشر ولا يجوز الخلط بينها وبينه: مؤشر مناخ الأعمال لشرق ألمانيا، ومؤشر ولاية ساكسونيا، وتوقعات التصدير، ومقياس التوظيف، ومؤشر للعاملين لحسابهم الخاص. اسم المعهد يظهر على كلها، والرقم الذي يقصده الخبر عادةً هو مؤشر مناخ الأعمال لألمانيا وحده.

ما الذي لا يحدده المؤشر

المؤشر يقيس تقييمًا وتوقعًا، ولا يحدد اتجاه أي عملة ولا مستوى دخول أو خروج. لا تنشر الجهة الناشرة أي عتبة رقمية تفصل بين «أثر إيجابي» و«أثر سلبي» على اليورو، ولا يوجد في منهجيتها ما يربط قيمة معينة للمؤشر بحركة سعرية معينة. أي قاعدة من هذا النوع تُنسب إلى المؤشر هي إضافة من ناشر المحتوى لا من الجهة الناشرة للرقم.

كذلك لا يقيس المؤشر حجم الإنتاج ولا الطلب الفعلي. المنشأة تصف حالتها، وقد يتغير الوصف من دون أن يتغير رقم إنتاجها في الشهر نفسه، والعكس صحيح. ولمن يريد وضع المؤشر في سياق أوسع، فهو مدخل واحد ضمن أساسيات التحليل الأساسي وليس بديلًا عنها.

أسئلة شائعة

ماذا يعني اسم ifo، وهل هو اسم المؤشر؟

حرفا ifo اختصار لاسم المعهد الذي يجري المسح ومقره ميونيخ، لا اسم للمؤشر. اسم المؤشر لدى الجهة الناشرة هو مؤشر مناخ الأعمال.

كم عدد المنشآت المشاركة في المسح؟

نحو تسعة آلاف رد شهري من منشآت في الصناعة التحويلية وقطاع الخدمات والبناء وتجارتي الجملة والتجزئة.

ما الفرق بين رصيد الوضع الراهن ورصيد التوقعات؟

الأول يقيس تقييم المنشأة لوضعها الآن، والثاني توقعها لوضعها خلال الأشهر الستة المقبلة، ويُنشر كل منهما رقمًا مستقلًا.

كيف يُحسب الرقم المركّب؟

مناخ الأعمال متوسط رصيدَي الوضع الراهن والتوقعات، بعد إضافة 200 إلى كل رصيد ومعايرته على متوسط سنة الأساس 2015.

هل هناك قيمة للمؤشر تعني أن اليورو سيرتفع؟

لا. الجهة الناشرة لا تنشر أي عتبة من هذا النوع، ولا يقدّم المؤشر قاعدة اتجاه لأي عملة.

ما الفرق بينه وبين مؤشر ZEW؟

مؤشر مناخ الأعمال يسأل المنشآت عن وضعها هي، أما ZEW فيسأل محللين ومؤسسات مالية عن توقعاتهم للاقتصاد الألماني.

مقالات ذات صلة

• مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية
• مسح مديري المشتريات الألماني
• الإنتاج الصناعي الألماني
• عائلات التقارير الاقتصادية في الرزنامة
• أساسيات التحليل الأساسي